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海通境外业务大增7成 奋达科技项目进度不到10%

2014-04-14 20:06:32 来源: 理财周报 作者:
摘要:LCZB106:海通证券 注:2013年报已于2014年3月29日发布,请特别关注以下事项:1.海通证券2013年投资收益率为4.06%,较2012年的6.51%出现大幅下滑,主要原因是由于交易性金融资产的公允价值发生了较大幅度的下滑。2.

  LCZB106:海通证券  注:2013年报已于2014年3月29日发布,请特别关注以下事项:

  1.海通证券2013年投资收益率为4.06%,较2012年的6.51%出现大幅下滑,主要原因是由于交易性金融资产的公允价值发生了较大幅度的下滑。

  2.2013年下半年国内债券市场相对低迷,导致自营业务收益率从2013年上半年的7.05%大幅回落至全年的4.34%。

  3.在布局境外业务方面也成为海通证券一大看点。2013年境外业务实现利润总额4.67亿元,占比8.6%,同比增长72.32%。

  4.海通证券完成收购以租赁为主业的恒信金融集团,协同效应有望为集团ROE由目前约7%提升至10%以上。

  5.在产品方面,海通证券全年发行各类产品190只,管理规模由2012年的350亿元大幅提升至2013年底的2048亿元,投资业绩有所改善。不过,这个资管规模不及行业龙头中信证券的一半。

  6.网络券商兴起导致佣金率下滑,航通证券开始寻求多条腿走路,成为“腾讯自选股”的合作券商。公司2013年以来实现9亿美元海外公司债、120亿元境内公司债等多种渠道融资,2014年将发行110亿元公司债。截止到2014年初,资本金补充至390亿元。

  小结:海通证券基金布局自贸区,并有望受益于自贸区建设及上海国企改革。公司在自贸区推进网点设立,个人跨境投资等业务放开将成为公司未来业绩一大增长点。

  LCZB107:方正证券

  注:2013年报将于2014年4月29日发布,请特别关注以下事项:

  1.今年年初,公司管理层提出了新的战略目标,力争三年内成为行业领先的大型综合类证券公司。年报披露后,公司各项业务指标能否进入行业前十?

  2.方正证券融资融券余额业务是否有较大进展?

  3.3月底,市场传言华创证券研究所的副总经理兼研究所所长高利,率领研究所核心成员进入方正证券。对于此次挖角,能否为公司的研发注入新的活力值得期待。

  4.方正证券2013年12月25日公告称,拟定由该公司通过向民族证券股东非公开发行股份的方式购买民族证券100%的股权。未来公司协同效应将如何显现?

  LCZB108:中国平安

  注:2013年报已于2014年3月14日发布,请特别关注以下事项:

  1.2013年,中国平安净利润达360.14亿元,同比增长34.6%,归属于母公司股东净利润为281.54亿元,同比增长40.4%,关注其大幅增长的主要原因。

  2、中国平安在2013年寿险业务质量出现小幅下滑。年报显示,中国平安退保率为1.1%,比2012年0.9%有所上升。对于退保率上升的原因,中国平安表示,退保率比较高的主要是几款银保产品,但这在平安银保产品中的占比非常小。虽然今年退保率上升了一点,平安的退保率在行业中仍然处于较低水平。

  ? 3.2013年,中国平安业绩呈现高增速趋势。主要得益于保费的稳定增长,2013年全年公司保费业务收入约为2690亿元,同比增长15%,关注对保费增长贡献最大的业务。

  4.2013年平安寿险业务实现净利润122.19亿元,同比增长89%。个险新单增速较快和产品结构持续改善是寿险净利润大增的两大主因。

  5.从产险业务来看,产险净利润贡献为58.56亿元,同比上升26.0%。但是,值得注意的是,平安产险2013年的综合成本率97.3%,相比2012年上升2个点。

  6.2013年,受市场IPO停发、投资项目退出收益减少,以及万福生科事件影响,证券业务实现净利润5.10亿元,同比下降39.6%。事实上,中国平安的证券业务已经连续3年下滑。

  小结:2013年,对于中国平安来说在互联网金融方面可谓是大展拳脚。年报指出,平安已布局了陆金所、万里通、车市、支付、移动社交金融门户等业务。未来一段时间里,中国平安在互联网金融领域的下一步该怎么走值得关注。

  LCZB109:大众公用

  注:2013年报已于2014年3月29日发布,请特别关注以下事项:

  1.去年净利润2.79亿元,较上年同期下降17.13%,至2.79亿元。关注利润出现下滑的主要原因。

  2.与上年相比,本年度增加合并单位5家,分别为上海闵行大众小额贷款股份有限公司、Fretum Construction & Engineering Enterprise Limited、Galaxy Building & Development Corporation Limited、Ace Best Investing Management Corporation Limited以及琼海春盛旅游发展有限公司,该五家公司均为2013年度新设成立的公司。

  3.2012年,大众公用以公司债的形式募集资金16亿元,本年度已使用14亿元。

  4.在公司主营业务燃气销售方面,2013年度毛利率比上年增减减少0.49个百分点。

  小结:受到国内经济增速下降、IPO审核节奏放缓、退出渠道阻塞的影响,对公司股权投资项目将产生一定影响。

  LCZB110:中航投资

  注:2013年报将于2014年4月28日发布,请特别关注以下事项:

  1.对于期货业务整合,中航投资后期是否增资?

  2.2013年前9个月,中航投资净利润为15.46亿元,目前中航投资的净利润是否增长,增长速度如何?

  3.中航投资在2013年上半年通过定向增发方案,将非公开发行不超过50亿元,用于对公司各个子公司增资。其旗下的财务公司、信托公司和租赁公司到目前是否盈利?

  4.中航投资的主营业务金控业务增长是否稳健?

  LCZB111:美的集团

  注:2013年年报已于2014年3月29日发布,请特别关注以下事项:

  1.公司2013年净利润73亿,同比增长38%,毛利率提升0.71个百分点至23.3%,关注净利润大增的主要因素。

  2.存货、应收账款周转天数和营业周期分别下降12、8和20天,应收账款下降,周转加快。

  3.电商销售40亿,增长140%,2014年目标100亿,向O2O转型。今年计划完成6个电商仓储基地和25个综合配送中心,辐射三、四线城市。

  4.智能新品加速上市,计划2014推出25个品类智能家电产品

  5.国内业务增长26.10%,国外业务增长5.17%,仍待突破。

  小结:美的集团“规模导向”向“利润导向”战略转型初步取得成效,产品创新延续、销售向线上发展,有效保持高增长。

  LCZB112:格力集团

  注:2013年年报将于2014年4月26日发布,请特别关注以下事项:

  1.2013年业绩情况,是否能保持前三季度增长趋势以及毛利率变化。

  2.智能家居发展背景,新产品研发情况。

  3、销售渠道建设情况。

  4、募集项目建设情况

  5、控股股东变更对未来影响。

  LCZB113:奋达科技

  注:2013年年报已于2014年3月20日发布,请特别关注以下事项:

  1.公司2013年营业收入10.59亿,同比增长34.56%;净利润1.30亿,同比增长72.64%,关注公司业绩大增的主要原因,是否可持续?

  2.主营电声产品、健康电器销售均有增长,毛利率略有增长。

  3.发布芯片IF-5110和解决方案,发布智能收购销售情况,未列出销售情况。

  4.募投项目进展不到10%,已超预定日期。

  5.收购艾谱科微电子10.60%股权,投资收益未列出。

  小结:受益移动智能终端发展,电声产品等新型音源设备增长迅速,可穿戴设备发展前景决定公司智能产品业务的发展。

  LCZB114:海信电器

  注:2013年年报将于2014年4月25日发布,请特别关注以下事项:

  1.2013年业绩情况,是否能保持前三季度增长趋势。

  2.首款智能电视销售情况、后续智能、互联网电视研发项目。,

  3.募集项目建设情况。

  4.与视频网站合作情况、软件转型进展。

  5.在软件、内容甚至游戏领域的收购预期。

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